Les prix du pétrole ont grimpé en flèche. Shutterstock/Fête

La invasion de l'Ukraine arrive à un moment délicat pour l'économie mondiale, qui commençait à peine à se remettre de la les ravages du covid. La guerre de la Russie pourrait maintenant avoir des conséquences économiques considérables, alors que les marchés financiers s'effondrent et que le prix du pétrole s'envole.

Une comparaison inquiétante peut même être faite avec celle de 1973 Guerre de Yom Kippour au Moyen-Orient, ce qui a conduit à une crise pétrolière. Cela a ébranlé l'économie mondiale fondations et a marqué la fin d'une boom économique qui avait tant fait pour réduire le chômage et relever le niveau de vie.

Aujourd'hui, l'économie mondiale est beaucoup plus importante qu'elle ne l'était à l'époque, mais elle a été grandir beaucoup plus lentement au cours des dernières décennies. Et la pandémie a porté un coup dur au cours des deux dernières années, obligeant les gouvernements à dépenser d'énormes sommes pour renflouer leurs propres économies.

Aujourd'hui, malgré quelques signes de reprise, les risques d'une inflation plus élevée et d'une croissance plus faible subsistent, avec des dettes importantes limitant la capacité d'intervention de nombreux gouvernements.

Les facteurs clés de l'affaiblissement des perspectives économiques sont la hausse des coûts de l'énergie et la perturbation continue des chaînes d'approvisionnement, qui seront toutes deux aggravées par la crise ukrainienne. La Russie est le plus grand fournisseur de gaz et de pétrole de l'UE, et des coûts énergétiques plus élevés signifient des transports plus coûteux, affectant la circulation de toutes sortes de marchandises.

Mais le plus grand risque pour l'économie mondiale est peut-être qu'une crise prolongée pourrait faire basculer le monde dans stagflation, combinaison d'une forte inflation et d'une faible croissance économique. C'était un problème clé après la crise pétrolière de 1973, mais un problème que de nombreux économistes espéraient appartenir à l'histoire, avec des prix relativement bas et stables pour les deux dernières années. décennies.

Le coût de la vie pourrait empirer

Une inflation élevée et croissante aggravera la crise du coût de la vie qui touche déjà de nombreux consommateurs. Cela présente également un dilemme pour les banques centrales qui ont injecté de l'argent dans l'économie au cours des deux dernières années de la pandémie.

La plupart envisagent maintenant de retirer progressivement cette Support tout en augmentant progressivement les taux d'intérêt pour freiner l'inflation.

Mais cela affaiblira davantage l'économie, surtout si l'inflation continue de s'accélérer et que les banques centrales réagissent avec des hausses spectaculaires des taux d'intérêt. Pendant la crise des années 1970, la Réserve fédérale américaine avait relève les taux d'intérêt à 10% en 1978, provoquant une profonde récession. L'année suivante au Royaume-Uni, les taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre ont atteint 17%, précipitant un déclin économique brutal.

Les espoirs que les pressions inflationnistes s'atténueront d'ici le milieu de 2022 semblent désormais optimistes. La Russie et l'Ukraine comptent parmi les plus grands exportateurs mondiaux de blé et beaucoup (surtout en Europe) dépendent du pétrole et du gaz russes, de sorte que les prix de l'énergie et des denrées alimentaires pourraient continuer à augmenter.

Et ce n'est pas seulement le taux d'inflation qui compte, mais aussi les attentes des gens quant à sa poursuite de la hausse. Cela peut déclencher une «spirale salaires-prix», où les gens exigent des salaires plus élevés pour compenser le coût de la vie plus élevé, obligeant les entreprises à augmenter encore les prix à tous les niveaux pour payer les augmentations de salaire. Les banques centrales sont alors obligées de relever encore plus les taux d'intérêt.

L'inflation signifie également que les dépenses publiques pourraient chuter en termes réels, réduisant le niveau des services publics et comprimant les salaires du secteur public. Et si les entreprises craignent de ne pas pouvoir augmenter suffisamment les prix pour compenser la hausse des salaires, elles pourraient être tentées de réduire leurs effectifs, ce qui entraînerait une augmentation du chômage.

Baisse des stocks

Alors que les banques centrales ont injecté d'énormes sommes d'argent dans les marchés financiers afin d'aider à stabiliser une économie faible, l'un des effets de cela a été que les marchés boursiers sont restés remarquablement dynamiques au cours de la dernière décennie, augmentant de près de 10% chaque année en moyenne.

Les actions avaient déjà commencé à chuter cette année après les banques centrales ont annoncé qu'ils mettront fin à ce soutien, et les marchés ont encore chuté depuis que l'Ukraine a été attaquée. Si la stagflation revient, les banques centrales devront réduire leur soutien encore plus rapidement, tandis qu'un ralentissement de l'économie affecterait les bénéfices des entreprises et déprimerait davantage les cours des actions (bien que les actions énergétiques augmenteraient). Cela pourrait à son tour réduire l'investissement et la confiance des entreprises, entraînant moins de nouveaux emplois.

Pour de nombreuses personnes qui détiennent des actions ou d'autres actifs, la hausse des prix entraîne souvent un « effet de richesse » où les gens sont plus confiants pour dépenser (et emprunter) de l'argent, en particulier pour les gros articles. L'affaiblissement des marchés affecterait donc la croissance économique ainsi que la viabilité des régimes de retraite dont dépendent de nombreuses personnes.

Ainsi, bien qu'il y ait beaucoup d'incertitude quant aux conséquences politiques et humaines de l'attaque de la Russie contre l'Ukraine, le monde devrait également être préparé à de graves ramifications économiques.

L'Europe est susceptible d'être la première sur le chemin de toute tempête économique, en partie à cause de sa plus grande dépendance vis-à-vis des approvisionnements énergétiques russes, mais aussi à cause de sa proximité géographique avec une guerre à sa porte.

Aux États-Unis, toute difficulté économique pourrait affaiblir davantage l'administration Biden et renforcer les vues isolationnistes et américaines d'abord. Entre-temps, une alliance mondiale entre Russie et Chine pourrait renforcer davantage les deux économies, annulant tout effet des sanctions et renforçant leur poids militaire et économique.

A propos de l'auteur

Steve Schiffères, Chercheur honoraire, Centre de recherche sur l'économie politique de la ville ; Professeur de journalisme financier, 2009-2017, City, Université de Londres

Cet article est republié de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lis le article original.

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