Les États-Unis ont connu de nombreuses périodes d'inflation modérée, ponctuées d'hyperinflation et de déflation, chacune affectant profondément l'économie et la société. Au cours du XXe siècle, les États-Unis ont connu d'importantes périodes d'inflation, en particulier pendant et après les grandes guerres, telles que la Première et la Seconde Guerre mondiale. Dans les périodes d'après-guerre, l'économie a souvent surchauffé en raison de l'augmentation des dépenses publiques et de la forte demande de biens, entraînant une inflation.

La période d'inflation la plus notable s'est produite dans les années 1970 et au début des années 1980, une période caractérisée par la stagflation - une situation de croissance économique stagnante et d'inflation élevée. Au cours de cette période, l'inflation a culminé à 13.5 % en 1980, principalement en raison des chocs pétroliers et d'une politique monétaire accommodante. En réponse, sous la présidence de Paul Volcker, la Réserve fédérale a considérablement resserré sa politique monétaire, entraînant une grave récession.

Depuis les années 1980, l'inflation aux États-Unis est relativement faible et stable, principalement en raison des changements de politique monétaire et d'une meilleure compréhension de la dynamique de l'inflation. La Réserve fédérale a adopté un objectif d'inflation de 2 %, considérant ce taux comme compatible avec une croissance économique saine. Cependant, les conséquences de la crise financière de 2008 et, plus récemment, la pandémie de COVID-19 ont présenté de nouveaux défis inflationnistes, suscitant des débats sur les cibles et les mesures appropriées pour gérer l'inflation au 21e siècle.

La tâche ardue de la Réserve fédérale

L'objectif d'inflation de 2% de la Réserve fédérale visait non seulement à maintenir la stabilité des prix mais aussi à promouvoir un emploi maximum. Cependant, la Fed a récemment introduit une nouvelle approche de sa politique monétaire, baptisée cadre de « ciblage d'inflation moyenne ». Ce nouveau cadre vise à atteindre la stabilité des prix et un emploi maximum en permettant à l'inflation de se situer légèrement au-dessus de 2 % pendant un certain temps après des périodes où elle a été inférieure à 2 %.

La tâche de la Réserve fédérale a été pour le moins ardue, compte tenu des circonstances difficiles de ces derniers temps :

Marché du travail tendu

La tension sur le marché du travail peut être attribuée aux importants changements démographiques de ces dernières années. L'un des facteurs clés est la baisse spectaculaire du taux de natalité depuis l'ère du baby-boom après la Seconde Guerre mondiale, ce qui a réduit le nombre de personnes entrant sur le marché du travail. Avec moins de jeunes arrivant sur le marché du travail, l'offre de main-d'œuvre disponible est limitée.

De plus, le ralentissement de l'immigration dû aux politiques anti-immigration a encore aggravé la situation. Historiquement, les immigrants ont joué un rôle crucial en comblant les pénuries de main-d'œuvre et en contribuant à la croissance de la main-d'œuvre. Ces changements démographiques mettent en évidence les difficultés rencontrées pour trouver une main-d'œuvre adéquate, ce qui a des implications pour les entreprises, la croissance économique et l'inflation.

Perturbations de la chaîne d'approvisionnement

Des années de politiques néolibérales donnant la priorité à l'externalisation et à la mise en œuvre de pratiques d'inventaire juste à temps, combinées à la pandémie mondiale, ont créé une tempête parfaite entraînant des perturbations de la chaîne d'approvisionnement et des pressions inflationnistes. L'accent mis sur la réduction des coûts et l'efficacité dans le secteur manufacturier, poussé par les politiques néolibérales, a entraîné l'épuisement des capacités de fabrication nationales. Cette dépendance excessive à l'égard des chaînes d'approvisionnement mondiales a rendu les industries vulnérables lorsque la pandémie a frappé, provoquant des perturbations dans la production et la distribution.

Les blocages et les restrictions induits par la pandémie ont encore exacerbé les problèmes d'approvisionnement, avec la fermeture d'usines et la perturbation des réseaux de transport. Ces perturbations de la chaîne d'approvisionnement et la demande accrue de certains biens et matériaux ont entraîné des pénuries d'approvisionnement et des coûts de production plus élevés, contribuant finalement aux pressions inflationnistes. La convergence de ces facteurs met en évidence l'interaction complexe entre les politiques économiques, les événements mondiaux et leur impact sur l'offre et l'inflation.

Défaut de budgétiser correctement

L'incapacité à investir de manière adéquate dans les dépenses d'infrastructure au cours des quatre dernières décennies a atteint un point critique, nécessitant une augmentation des dépenses. Le manque d'investissements suffisants dans les projets d'infrastructure a entraîné un arriéré d'entretien et de réparation, entraînant une détérioration de la qualité globale des infrastructures publiques.

L'envolée soudaine des dépenses d'infrastructure, conjuguée à la mauvaise répartition des dépenses dans le temps, a généré des pressions inflationnistes. Cela met en évidence les conséquences des retards dans les dépenses d'infrastructure et l'importance d'une planification stratégique et d'une mise en œuvre progressive pour atténuer l'impact sur les prix et l'inflation.

Limiter les attentes de prix plus élevés à venir

Le risque le plus important lié à l'inflation réside dans les attentes des consommateurs et des entreprises concernant les achats et les prix futurs. La déclaration de l'inflation d'une année sur l'autre (à long terme) plutôt que d'un mois à l'autre (à court terme) peut contribuer à une perception trompeuse des tendances inflationnistes réelles. Cela peut déformer les attentes des consommateurs et des entreprises. Lorsque l'inflation est rapportée annuellement, elle peut ne pas refléter avec précision les fluctuations de prix d'un mois à l'autre, ce qui conduit à une prise de décision mal informée. Par conséquent, si les consommateurs et les entreprises fondent leurs décisions d'achat et de tarification sur ces attentes biaisées, cela peut alimenter l'inflation.

La décision récente de la Réserve fédérale (Fed) de suspendre la hausse des taux d'intérêt pour le mois en cours tout en indiquant la possibilité d'augmentations futures peut être considérée comme une tentative de gérer les anticipations d'inflation. Cette approche époustouflante est nécessaire car les médias ne rapportent généralement pas avec précision les informations sur l'inflation.

Comment les médias encouragent l'inflation future

Pendant les périodes de forte inflation, comme celles connues en 2022, la manière dont les données sur l'inflation sont présentées et interprétées par les politiciens et les médias peut façonner de manière significative la perception du public et, par conséquent, les attentes en matière de prix. Lorsque l'inflation est rapportée sur une base annuelle, elle peut souvent brosser le tableau d'une inflation persistante et élevée, principalement si la période de référence (l'année précédente) a été caractérisée par des prix bas, comme pendant une récession ou une période de déflation. Bien que cette approche offre une perspective à long terme sur les variations de prix, elle peut parfois donner une impression trompeuse de la tendance inflationniste actuelle, en particulier si l'inflation commence à se calmer.

D'autre part, les chiffres de l'inflation d'un mois sur l'autre peuvent fournir un aperçu plus actuel de la situation de l'inflation, capturant les changements récents qui pourraient ne pas être aussi visibles dans les chiffres d'une année sur l'autre. Si les taux d'inflation commencent à baisser, cela sera plus immédiatement évident dans les données d'un mois à l'autre. Cependant, lorsque les médias et les politiciens ne rapportent pas ou ne mettent pas l'accent sur ces chiffres d'un mois sur l'autre, le public peut continuer à croire que l'inflation est constamment élevée, alimentant les attentes d'inflation et exacerbant potentiellement la situation.

L'inflation a chuté de manière significative à partir d'il y a 11 mois. La personne moyenne ne serait pas au courant car les médias n'ont pas signalé la baisse spectaculaire.

Par conséquent, il est essentiel que ceux qui communiquent des données sur l'inflation au public présentent une vision équilibrée, intégrant à la fois des perspectives à court terme (d'un mois à l'autre) et à long terme (d'une année à l'autre). Cette approche peut aider le public à mieux comprendre la dynamique de l'inflation, en réduisant le risque de désinformation et de panique inutile et, en fin de compte, en contribuant à des anticipations de prix plus stables.

Ce reportage a été diffusé et mis en ligne en juin 2023. Un peu tard, mais mieux que jamais.

À propos de l’auteur

Robert Jennings est co-éditeur de InnerSelf.com avec sa femme Marie T Russell. Il a fréquenté l'Université de Floride, le Southern Technical Institute et l'Université de Floride centrale avec des études en immobilier, développement urbain, finance, ingénierie architecturale et enseignement élémentaire. Il était membre du US Marine Corps et de l'US Army ayant commandé une batterie d'artillerie de campagne en Allemagne. Il a travaillé dans le financement immobilier, la construction et le développement pendant 25 ans avant de lancer InnerSelf.com en 1996.

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