Lire les runes. Shutterstock.com

Les marchés financiers peuvent nous en dire long sur la reprise économique à venir, en fonction de leur direction à prendre et de la confiance des investisseurs quant à l'avenir. Ceci est important alors que nous sortons de la pandémie COVID-19. Il y a beaucoup de débats sur la question de savoir si la reprise économique sera en forme de V, indiquant un ralentissement économique de courte durée avec un retour rapide aux niveaux de production précédents. Ou si la récupération prend plus de temps, suite à une forme en U. Ou cela pourrait ressembler davantage à une forme en L, sans récupération à court terme et prenant finalement de nombreuses années, voire des décennies.

Les prix de l'or ont a atteint un record. Cela montre à quel point les investisseurs sont préoccupés par la reprise économique. Mais les signes ne sont pas tous mauvais. Un examen de cinq indicateurs importants révèle un mélange des trois formes de reprise et montre que les marchés financiers sont incertains quant à la reprise économique à venir.

1. Or

L'or comme réserve de valeur est considéré comme un actif sûr. Comme l'or ne produit aucun revenu en termes de dividendes ou de paiements d'intérêts, il est évité pendant les bonnes périodes (lorsque les actions sont favorables). Mais sa valeur intrinsèque prend le dessus en période de difficultés économiques quand les prix de l'or montent.

Prix ​​de l'or. Économie de trading

Le prix de l'or a grimpé au-dessus du niveau constaté dans les années qui ont suivi la crise financière mondiale de 2007-08, ce qui a soulevé un certain nombre de questions sur la viabilité de la dette souveraine. Le fait que l'or ait atteint ce niveau suggère à nouveau que les investisseurs restent méfiants.

2. Marchés boursiers

Les cours des actions fluctuent considérablement et sont généralement considérés comme l'un des investissements les plus risqués. Si une entreprise fait faillite, les investisseurs peuvent perdre tout leur argent.

Le S&P 500, l'un des principaux indices boursiers aux États-Unis, est en dessous du niveau auquel il avait débuté cette année, mais au-dessus du niveau qu'il était à la même époque l'an dernier. Il est en forme de V, bien que la montée soit un peu bancale et que l'incertitude continue empêche actuellement une récupération complète.

S&P 500. FRED

Le point de vue de certains autres marchés est cependant moins optimiste. Par exemple, le principal indice du Royaume-Uni, le FTSE 100, est encore en train de récupérer sa position pré-COVID et a une forme en L légèrement ascendante.

FTSE100. London Stock Exchange

3. Cuivre

Le cuivre est le métal industriel le plus utilisé. Si des biens sont fabriqués et que les économies sont en expansion, le cuivre est demandé et le prix du cuivre augmentera. Les prix du cuivre ont chuté au début de l'année, alors que la Chine était bloquée. Il y a eu une nouvelle crise lorsque le coronavirus a frappé l'Europe et les États-Unis en mars.

La Chine est le plus grand importateur de cuivre au monde et est responsable de près de 50% des importations mondiales de cuivre. Ainsi, le prix du cuivre est largement tiré par la demande de la Chine et l'augmentation du prix à partir du point le plus bas vers le 19 mars est cohérente avec l'assouplissement de la période d'arrêt en Chine. Ainsi, la récupération du cuivre montre des signes d'une forme de V allongée, s'étirant peut-être en U.

Prix ​​du cuivre. London Metal Exchange

4. Indice sec de la Baltique

Si les marchandises sont fabriquées, elles doivent ensuite être expédiées à leur destination finale. L'indice Baltic Dry est un indice composite du coût d'expédition des principales matières premières. Si les marchandises sont expédiées dans le monde entier du fabricant au consommateur, l'indice augmentera.

Indice sec de la Baltique. Économie de trading

Cet indice est maintenant non seulement au-dessus de son niveau de verrouillage initial américain / européen, mais il est également revenu aux niveaux auxquels il était avant la fermeture de la Chine. Cela suggère une augmentation de la production manufacturière et un espoir d'exportations. Le creux à la fin du graphique signale cependant que l'incertitude demeure.

5. Obligations d'État

Comme l'or, les obligations d'État sont un autre actif considéré comme plus sûr pour investir pendant les crises, étant donné que les gouvernements (généralement) ne font pas faillite et ne remboursent pas leurs dettes. Lorsque les investisseurs s'inquiètent des perspectives économiques futures, ils achètent des obligations d'État, ce qui rend ces obligations plus chères et réduit le rendement qu'elles paient (les obligations d'État paient un paiement d'intérêts fixe en espèces).

Le rendement des obligations est également affecté par la politique monétaire de la banque centrale, avec des taux d'intérêt plus bas fixés dans des climats économiques plus faibles pour encourager les gens à dépenser. Ainsi, nous pouvons comparer les rendements d'obligations de différentes longueurs (connues sous le nom de structure par terme), où un rendement plus élevé indique une perspective plus positive.

Échéance constante du Trésor à 10 ans moins échéance constante du Trésor à 3 mois. FRED

Nous pouvons prendre une perspective temporelle un peu plus longue et voir sur le graphique ci-dessus que, d'une part, le redressement de la structure des termes indique une reprise. Mais, d'un autre côté, la hausse semble avoir stagné, indiquant une incertitude à l'avenir.

Dans l'ensemble, les preuves suggèrent que les investisseurs ne sont pas sûrs. Le fait qu'ils achètent des stocks et les biens utilisés dans la production est un signe d'espoir que l'économie mondiale se redressera rapidement. Mais les prix de l'or donnent aussi une dose de réalisme.

A propos de l'auteur

David McMillan, professeur en finance, Université de Stirling

Cet article est republié de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lis le article original.

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