Le changement climatique pourrait-il déclencher une crise financière mondiale?

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Le changement climatique pourrait-il déclencher une crise financière mondiale?Un incendie de forêt fait rage en Californie en novembre 2018. AP Photo / Noah Berger

La terrible situation de changement climatique continue de faire les manchettes et inspirer des actions comme le Mouvement du lever du soleil.

Les députés Alexandria Ocasio-Cortez et Ed Markey, membres du Congrès américain, ont récemment fait avancer le débat sur la lutte contre le changement climatique en présentant des résolutions Green New Deal transformer l'économie américaine.

Le Green New Deal est soutenu par les politiciens qui recherchent actuellement la nomination à la présidence du parti démocrate 2020, notamment: Les sénateurs Bernie Sanders et Elizabeth Warren.

Les partisans de l'accord proposé, comme Ocasio-Cortez, soulignent à juste titre l'urgence impérieuse de mettre en œuvre une politique visant à réduire l'impact du changement climatique. Elle a comparé cet effort à d’autres grandes entreprises de l’histoire des États-Unis, telles que l'alunissage et le mouvement des droits civiques. Le Green New Deal représente un effort d'une envergure similaire visant à lutter contre le changement climatique.

Mais malgré tout le buzz du changement climatique, son impact sur le secteur des assurances a été largement absent des discussions. Ceci est particulièrement important compte tenu de l'importance de l'assurance dans la gestion des risques. Il est étonnant que la couverture médiatique du Green New Deal n'ait pas fait mention de l'assurance, en particulier parce que les assureurs, et en particulier les assureurs américains, permettre et investir dans l'industrie des combustibles fossiles. Les plus grandes compagnies d’assurance américaines, y compris AIG et Berkshire Hathaway, continuent de investir et souscrire à l'industrie charbonnière.

Le croisement de l'assurance et du climat

A rapport récent de l'Université de Cambridge a souligné à quel point il était nécessaire d'avoir des discussions sur l'intersection de l'assurance et du climat dans le contexte du Green New Deal. Le rapport de Cambridge a été produit en partenariat avec les plus grandes sociétés mondiales d’assurances et de réassurances.

De manière alarmante, le rapport souligne que les pertes de plus en plus graves des assureurs dues au changement climatique pourraient entraîner une crise financière mondiale. Compte tenu du précédent historique des crises économiques causées par les pertes d’assurance, le secteur est à juste titre préoccupé.

L'histoire de l'assurance est en réalité l'histoire de la crise. Depuis sa création, le secteur des assurances a dû faire face à une catastrophe. Cela se fait traditionnellement en transférant le risque catastrophique aux sociétés de réassurance, des firmes spécialisées dans la fourniture d'une couverture d'assurance aux assureurs et en répartissant le risque au niveau mondial de manière à en atténuer les effets.

Cependant, ces efforts ne sont pas toujours couronnés de succès et des catastrophes de grande ampleur continuent la faillite des assureurs.

Comme je l'ai expliqué dans un précédent article publié après les ouragans Harvey, Irma et Maria, des changements importants ont eu lieu dans le secteur des assurances afin de mieux protéger les principales compagnies d'assurance des risques catastrophiques.

Ces changements ont été principalement axés sur l’augmentation de la quantité de ce que l’on appelle capital de réassurance disponible pour couvrir l'exposition des assureurs aux catastrophes.

Les nouvelles stratégies impliquent l’introduction de sources alternatives de capital de réassurance fournies en faisant participer les investisseurs des marchés des capitaux au secteur des assurances. Ce processus a été accompli en incorporant le risque dans des titres liés à l'assurance, puis en vendant ces titres à des investisseurs institutionnels tels que des fonds souverains, des fonds de pension et fonds spéculatifs spécialisés dans les risques catastrophiques.

Motif répété

Les scénarios évoqués dans le rapport Cambridge au sujet d'une crise financière mondiale provoquée par la collision du changement climatique et de l'assurance s'inscrivent dans la structure historique du secteur.

Changements dans le secteur des assurances depuis le milieu des années 1990, parallèlement à la prolifération de sources alternatives de réassurance via l’intégration des marchés des capitaux et des investisseurs institutionnels, sont également significatifs. C'est pourquoi des initiatives telles que le Green New Deal doivent prendre en compte les changements survenant dans le secteur des assurances.

La principale source de risque systémique décrite dans le rapport de Cambridge provient de la hausse des températures dans le monde et des pertes intolérables subies par les assureurs. Par exemple, les auteurs préviennent que si le changement climatique n’est pas maîtrisé, le monde assistera au triplement des pertes catastrophiques sur les investissements immobiliers au cours des prochaines années 30.

Rappelle étrangement 2008

Bien que cette constatation soit choquante et extrêmement troublante, le recoupement de l’assurance et du changement climatique pourrait également produire un risque systémique financier mondial.

Cela est dû à la transformation du risque en titres qui sont ensuite vendus à des investisseurs du marché des capitaux.

Le changement climatique pourrait-il déclencher une crise financière mondiale?Le secteur des assurances a permis et investi dans le secteur des combustibles fossiles. Matt Artz / Unsplash

La création de titres liés à l'assurance pour augmenter la disponibilité du capital de réassurance pour les assureurs primaires - et mieux les protéger contre le risque catastrophique - crée en même temps une structure d'incitation perverse. Il est très similaire aux titres adossés à des créances hypothécaires qui ont formé le actifs risqués sous-jacents qui ont provoqué la crise 2008.

Avec la croissance du capital de réassurance alternatif dans le secteur et programmes gouvernementaux massifs, aussi bien que institutions mondiales se tournant vers la titrisation Comme le soulignent les auteurs du rapport de Cambridge, une autre crise financière mondiale est certainement une possibilité.

Bien que des transformations massives et courageuses de nos économies et sociétés telles que le Green New Deal soient nécessaires face au changement climatique, nous devons élargir nos discussions pour inclure l'intégration croissante de l'assurance et de la finance.

Si nous ne le faisons pas, les stratégies adoptées pour lutter contre le changement climatique, telles que l’achat et la vente de risques catastrophiques, pourraient elles-mêmes avoir des conséquences désastreuses.La Conversation

A propos de l'auteur

Korey Pasch, candidate au doctorat en sciences politiques et relations internationales, Université Queen's, Ontario

Cet article est republié de La Conversation sous une licence Creative Commons. Lis le article original.

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