Comprendre les risques du Partenariat transpacifique (PTP)

Comprendre les risques du Partenariat transpacifique (PTP)

Pendant des années, les gens couraient autour de Washington en criant que les États-Unis risquaient de devenir la Grèce. Il peut effectivement y avoir une base pour de telles préoccupations, mais pas pour la raison habituellement donnée.

L'histoire norme des États-Unis devenant la Grèce est que les déficits budgétaires du gouvernement se traduira par une perte de confiance dans la capacité des États-Unis pour répondre à ses obligations de la dette. Cela conduira à la montée en flèche des taux d'intérêt, une panique financière et rivières en amont.

Alors que cette vision a de nombreux adhérents parmi les gens respectables à Washington, la réalité refuse de coopérer. Au lieu de monter en flèche, le taux d'intérêt sur la dette du gouvernement américain a chuté. Le taux d'intérêt sur les obligations du Trésor de l'année 10 est inférieur à 2.0 pour cent, un contraste frappant avec les excédents budgétaires des 1990 de la fin de la période où il oscillait dans la fourchette de pourcentage 5-6. En bref, les faucons déficitaires se sont révélés complètement faux.

Mais il existe en réalité une autre façon dont les États-Unis pourraient être comme la Grèce et le Partenariat transpacifique est directement lié. Alors que les problèmes budgétaires de la Grèce ont fait les gros titres, son économie est en réalité plus limitée par le fait d'être piégée dans la zone euro que par les restrictions sur les déficits budgétaires. Cela a empêché l'ajustement des prix relatifs nécessaire pour restaurer la compétitivité de l'économie grecque.

Si la Grèce avait toujours été sur la drachme lorsque la crise financière a frappé en 2008, sa monnaie aurait chuté alors que les investisseurs du reste de l'Europe ont cessé de prêter l'argent du pays. Cela aurait signifié un combat désagréable de l'inflation pour le peuple grec, mais il a aussi aurait rapidement rétabli la compétitivité du pays.

L'histoire simple est que le prix des biens et services grecs diminuerait par rapport au prix des biens et services produits ailleurs proportionnellement à la baisse de la monnaie. Cela signifie que si la drachme avait baissé de 30 par rapport aux autres devises, les biens et services grecs coûteraient 30 en pourcentage de moins que le prix des biens et services produits en Allemagne, en France et ailleurs.

En réalité, la situation est plus compliquée, car de nombreux intrants pour les produits grecs sont importés, mais l'histoire de base serait valable. Une baisse de la valeur de la drachme rendrait les biens et services grecs plus compétitifs sur le plan international. Cela conduirait à une augmentation des exportations et à une baisse des importations, ce qui donnerait une impulsion substantielle au PIB, compensant les effets de la crise.


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La Grèce ne pourrait pas avoir ce type de processus d'ajustement parce que cela fait partie de l'euro. Cela signifiait qu'il n'y avait pas de moyen facile pour la Grèce de rétablir sa compétitivité internationale. Au lieu de réduire son déficit commercial en rétablissant sa compétitivité face à la dévaluation de la monnaie, il a réduit son déficit commercial par la contraction de l'économie.

Lorsque l'économie se contracte, les importations diminuent, réduisant ainsi le déficit commercial. La Grèce a maintenant subi une contraction qui éclipse la Grande Dépression.

Cette histoire est reliée à la Trans-Pacific Partnership parce que les États-Unis a également eu des problèmes avec ramener son déficit commercial vers le bas en réduisant la valeur de sa monnaie. Les États-Unis ont commencé à courir d'importants déficits commerciaux à la fin des 1990s, après la crise financière asiatique. Ce fut alors que les pays d'Asie orientale, et ailleurs dans le monde en développement, ont commencé à acheter de grandes quantités de dollars afin de soutenir la valeur du dollar par rapport à leurs propres monnaies. Leur but était d'augmenter leurs exportations vers les États-Unis et d'autres pays.

Nombre de ces pays, notamment la Chine, poursuivent cette politique jusqu’à nos jours. Ils soutiennent délibérément le dollar afin de maintenir leurs excédents commerciaux. Leur excédent commercial est la cause de nos déficits commerciaux toujours importants.

Ces déficits commerciaux ont à leur tour été un frein majeur à la croissance. Les déficits commerciaux sont la cause principale de la «stagnation séculaire» qui nous a empêché d'avoir du plein emploi, sauf lorsque l'économie était animée par des bulles sur les marchés boursiers et du logement.

Cela nous amène à la Trans-Pacific Partnership (TPP). Cet accord est important non seulement pour les pays, il comprend, mais il est destiné à être un pacte que d'autres pays rejoindra plus tard. L'administration Obama a décidé de ne pas inclure toutes les langues sur les valeurs monétaires dans le TPP. Cela rendra plus difficile pour les Etats-Unis à prendre des mesures pour amener les pays à arrêter étaiement dollar.

Le résultat pourrait être la persistance dans le futur de grands déficits commerciaux américains, avec la perte de la demande et des millions d'emplois. Ce ralentissement de la croissance pourrait ne pas nous donner le même genre de ralentissement cataclysmique que la Grèce a connu, mais c'est une préoccupation beaucoup plus réelle que la possibilité que personne n'achète la dette du gouvernement américain.

Cet article a paru sur Truthout

A propos de l'auteur

boulanger doyenDean Baker est co-directeur du Centre de recherche économique et politique à Washington, DC. Il est souvent cité dans les rapports de l'économie dans les grands médias, y compris la New York Times, Washington post, CNN, CNBC et National Public Radio. Il écrit une colonne hebdomadaire pour le Guardian Illimité (Royaume-Uni), le Huffington Post, Truthout, Et son blog, Battre la presse, comporte des commentaires sur les rapports économiques. Ses analyses ont été publiées dans de nombreuses publications majeures, notamment Atlantic Monthly, Washington post, London Financial Times, et le New York Daily Nouvelles. Il a reçu son doctorat en économie de l'Université du Michigan.


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