L'huile et les ennuis. Pix Un
Le prix du pétrole est sur une montagne russe. S'être écrasé territoire négatif En avril dernier, le prix du Brent a grimpé jusqu'à 70 $ US (50 £) plus tôt en mars. Il a depuis glissé en dessous de 64 $ US. Alors, où va-t-il et quelles en sont les implications?
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles les prix du pétrole surgi de leurs plus bas en 2020. L'une est une croyance commune en une imminente "supercycle des matières premières», Dans laquelle une explosion de l'activité économique après la pandémie crée demande de pétrole en flèche.
L'offre a été limitée depuis que l'Arabie saoudite et la Russie ont réduit leur production au printemps 2020. Le soupçon à l'époque et le consensus maintenant est que cela visait à forcer les prix à baisser pour conduire moins efficace Huile de schiste américaine producteurs hors du marché. Il a avait substantiellement cet effet, avec moins de schiste entrant sur le marché en conséquence.
Les prix ont baissé au cours des deux derniers jours au milieu des craintes que Les difficultés vaccinales de l'Europe ralentira la reprise mondiale, et grâce à un dollar plus fort après que la Réserve fédérale américaine a refusé de freiner la hausse des rendements des bons du Trésor lors de sa dernière réunion politique le 17 mars.
Néanmoins, la direction des prix du pétrole semble être globalement à la hausse: la plupart majors pétrolières sont réduction de la signalisation dans la capitale dépense. Pendant ce temps, l'Opec, le cartel de 13 pays des nations pétrolières, a tout intérêt à continuer de restreindre la production pour maintenir les prix plus élevés, tandis que l'ensemble du cadre de la Paris accord sur le climat vise à rendre la production pétrolière plus chère. Cela sera répercuté sur les consommateurs sous la forme de prix plus élevés.
Quant à la demande de pétrole, elle devrait encore grimper pendant de nombreuses années, malgré la montée des énergies renouvelables. UNE étude récente by BloombergNEF prévoit que l'agenda vert ne poussera le pétrole dans un déclin structurel qu'à partir de 2035.
Certes, taxes carbone peut adoucir la demande en pénalisant de plus en plus les entreprises pour l'utilisation de combustibles fossiles - que ce soit par le biais de l'UE Système d'échange de quotas, le nouveau Schéma chinois, ou la proposition Programme volontaire de Londres or Schéma américain. Mais cela dépendra de l'évolution des règles. Le régime de l'UE est le plus avancé, mais comprend de nombreuses exceptions qui minimisent actuellement les exigences dans de nombreux secteurs.
Le pétrole et l'économie au sens large
Le prix du pétrole et sa relation avec la reprise économique, les prix des obligations et l'inflation est va être vital à l'ordre mondial post-COVID. Les prix du pétrole sont étroitement liés à l'inflation. En effet, le pétrole a un effet multiplicateur lorsqu'il circule sur les marchés: par exemple, il s'agit d'un coût inévitable pour les entreprises qui exploitent des véhicules, qui le répercutent ensuite sur les consommateurs en augmentant le prix de leurs biens et services.
Aux États-Unis, il existe déjà préoccupations importantes sur l'impact inflationniste du plan de relance de 1.9 billion de dollars américains, en particulier lorsque la Réserve fédérale a signalé que il tolérera plus d'inflation qu'auparavant. La hausse des prix du pétrole alimente ces inquiétudes.
Les taux d'intérêt à long terme augmentent en raison des inquiétudes liées à l'inflation et ont grimpé nettement récemment. Si cela continue, cela pourrait limiter ce que le gouvernement américain peut emprunter à dépenser en infrastructure. Dans le même temps, l'inflation est susceptible de rendre l'infrastructure plus chère.
La Fed est donc incitée à maintenir les taux d'intérêt aussi bas que possible, et il y a eu beaucoup de spéculations quant à savoir si elle le fera en achetant davantage d'obligations du Trésor à long terme. Mais cela pourrait alimenter davantage l'inflation, ce qui pourrait finir par pousser encore plus les prix du pétrole, il s'agit donc de trouver le bon équilibre entre une sur-stimulation et une sous-stimulation de l'économie. Si l'inflation est maîtrisée, des prix du pétrole plus bas ou du moins stables peuvent en résulter, tout comme après le crise financière mondiale de 2007-09.
Au Royaume-Uni, la situation est un peu différente. Inflation est resté faible alors que les prix du pétrole ont chuté. COVID-19 [feminine demande réduite pour le pétrole britannique et l'activité de forage a été affectée négativement. Des prix plus élevés devraient contribuer à inverser cette tendance, en fonction de la demande de pétrole de l'étranger - y compris de l'Europe.
Dans les pays en développement qui dépendent de l'exportation de pétrole et d'autres ressources naturelles, des prix plus élevés sont certainement les bienvenus. De nombreux pays à revenu faible ou intermédiaire, y compris Nigéria et Indonésie, Ont vu les budgets gouvernementaux victime de la baisse de la demande pendant la pandémie.
Au Nigéria, le gouvernement a été contraint de dévaluer le naira pour stimuler l’économie. Dans de telles circonstances, la hausse des prix du pétrole peut être un soulagement - y compris pour les exportateurs d'autres produits de base tels que les métaux industriels, dont les prix sont liés au pétrole.
Pendant ce temps, autres pays en développement perdre comme hausse des prix du pétrole - en particulier les importateurs de pétrole comme la Thaïlande et la Turquie. La banque centrale turque vient de soulever taux d’intérêt de deux points de pourcentage, en partie pour freiner l’inflation.
La menace du net zéro
Le prix du pétrole a des implications sur la capacité des nations à respecter les objectifs d'émissions nettes nulles requis sous le Accord de Paris.
Un pétrole plus cher devrait accélérer le point de basculement où les énergies renouvelables deviennent le moyen le moins cher de produire de l'électricité et d'alimenter les transports. Le moindre coût des énergies renouvelables par rapport aux énergies fossiles a déjà contribué à les rendre plus attractives.
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Pourtant, paradoxalement, la hausse des prix du pétrole incite également les sociétés pétrolières à dépenser davantage pour l'exploration et la production - un pas potentiel dans la mauvaise direction pour atteindre des émissions nettes nulles. Et dans les pays en développement qui dépendent fortement des exportations de pétrole, des prix plus élevés signifient plus d'argent pour les dépenses de la société, ce qui renforce la popularité du gouvernement. Ils peuvent donc eux aussi donner la priorité à une plus grande exploration et production de pétrole, potentiellement au détriment du développement des énergies renouvelables et de l'atteinte des objectifs carbone définis au niveau national.
Cela ne veut pas dire que la hausse des prix du pétrole aura une incidence négative sur la portée ou le rythme des dépenses en énergies renouvelables en général. Mais ils doivent être développés et construits plus avant, de sorte que la hausse des prix du pétrole risque certainement de progresser dans les pays en développement. Cela signifie que pouvoir empêcher les prix du pétrole de monter trop haut jouera un rôle clé dans le rythme et l'ampleur de la transition énergétique.
A propos de l'auteur
Jorge Guira, professeur agrégé de droit et de finance, Université de Reading
Cet article est republié de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lis le article original.
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