Hurricane Matthew a claqué dans la côte de la Floride après avoir martelé Haïti. Près de 2, on a demandé à des millions de personnes d'évacuer pour échapper au vent et à la pluie.
Tandis que toute perte de vie sera la plus grande préoccupation, l'ouragan devrait causer des dommages importants aux bâtiments et à l'infrastructure, laissant les Floridiens aux prises avec de lourdes pertes - certains assurés et d'autres non.
Pour une tempête de la catégorie 4 dans ce domaine - comme il a été jugé à un moment donné - le perturbation économique Selon Bloomberg, le coût devrait osciller entre 5 milliards et 15 milliards. La tempête a ensuite été rétrogradée en catégorie 3.
Cabinet d'analyse immobilière CoreLogic estimations que plus de 954,000 maisons en Floride sont à risque de surtensions d'une tempête de catégorie 4, avec un autre million à risque en Caroline du Sud, en Caroline du Nord et en Géorgie.
Alors, qui va payer pour ça?
L'ouragan Matthew est vu en remontant la côte est de la Floride dans cette image infrarouge du satellite GOES-East de la NOAA. NOAA
Premières lignes de défense
Une conséquence du changement climatique est que événements météorologiques extrêmes se produisent plus souvent avec le potentiel de causer des dommages catastrophiques plus fréquemment. Selon le 2016 Global Risks Rapport du Forum économique mondial, les phénomènes météorologiques extrêmes arrivent en deuxième position en tant que menace la plus probable pour la stabilité mondiale. Et mes recherches sur la sécurité et la solidité des institutions financières suggèrent que cette tendance pourrait également menacer la stabilité de l'industrie de l'assurance.
La première ligne de défense pour faire face aux coûts sont les compagnies d'assurance opérant en Floride, qui seront occupées dans les semaines et les mois à venir à évaluer et à payer les réclamations de la police d'assurance des propriétaires assurés.
Mais la plupart des assureurs de propriété de la Floride sont relativement nouveaux parce que le marché a connu une restructuration fondamentale après le passage de l'ouragan Wilma dans 2005, passant de grands assureurs nationaux à de plus petits, concentrés presque exclusivement sur l'État. Wilma a causé $ 12.3 milliards de pertes assurées (en dollars 2015), le classant cinquième parmi les ouragans américains les plus coûteux.
Cela a rendu la prochaine ligne de défense, les réassureurs, beaucoup plus importante.
Les compagnies d'assurance achètent des polices de secours auprès des réassureurs afin de réduire leur exposition aux réclamations d'assurance qui nécessitent des paiements potentiellement importants dans des événements météorologiques extrêmes. Cela permet aux entreprises de réduire leur responsabilité sur les réclamations individuelles et d'obtenir une exposition globale au risque réduite grâce à une plus grande diversification.
Cependant, les coûts de toutes ces politiques augmentent, car les modèles historiques et mathématiques utilisés pour fixer le prix des polices tiennent compte des tempêtes plus récentes et plus graves.
Si les événements météorologiques s'avéraient plus coûteux à l'avenir pour les assureurs que par le passé, les données historiques et les modèles de tarification traditionnels pourraient ne pas suffire à soutenir les évaluations boursières dans ce secteur pour maintenir la stabilité financière des entreprises. En d'autres termes, les entreprises peuvent ne pas avoir assez de puissance de feu financière pour couvrir les calamités futures.
Ainsi, alors que les assureurs, les réassureurs et leurs régulateurs essaient de développer de meilleurs modèles et outils pour gérer le climat et d'autres risques catastrophiques, les marchés financiers mondiaux ont apporté un certain soulagement.
Cat obligations à la rescousse
L'émission d'obligations catastrophes (aka "cat") est devenue une source importante de financement pour le secteur de l'assurance et un outil efficace pour transférer certains des risques les plus importants aux investisseurs des marchés financiers.
Essentiellement, les obligations catastrophes sont comme la plupart des titres de créance dans la mesure où l'émetteur (dans ce cas un assureur ou un réassureur) a accès au financement (détenu en mains tierces) auprès d'investisseurs en échange de paiements réguliers de coupons et de remboursement de capital. La différence avec ce type de dette est que si une perte supérieure à un montant prédéterminé survient à la suite d'un ouragan ou d'un tremblement de terre, l'émetteur est autorisé à retarder ou à sauter les paiements d'intérêts et / ou de capital. peut être substantiel.
Pourtant, dans un environnement de taux d'intérêt proche de zéro, les investisseurs ont largement bénéficié des rendements plus élevés associés aux obligations catastrophes. Et quelques obligations de chat ont subi des pertes à la suite d'un ouragan ou d'un tremblement de terre, ce qui les rend (jusqu'à présent) très gratifiants pour leurs détenteurs.
Et ces rendements attractifs ont augmenté la demande pour ces obligations et stimulé l'émission de la dette. Actuellement, il y a environ 12 milliards de dollars d'obligations catastrophes avec au moins une certaine exposition aux tempêtes de la Floride. C'est un peu plus de la moitié de tous les 22 milliards d'obligations-catastrophes en circulation. (Seulement 5.55 milliards de dollars de la dette était en circulation dans 2005.)
Mais ces liens ne sont pas entièrement immunisés aux crises financières ou aux catastrophes naturelles. Et certains affirment que les bons moments pourraient se terminer comme le marché de la Floride est fortement dépendante sur la réassurance et également les obligations catastrophes, c'est-à-dire les régimes de retraite et autres détenteurs de la dette pourrait faire face à des pertes substantielles en cas de dommages extrêmes.
Pertes d'inondation
Ces types d'assurance typiquement couvrir uniquement les dommages liés au vent causés par les ouragans. Pourtant, de telles tempêtes sont également associées à des inondations importantes. C'est couvert par un type d'assurance différent.
Le Programme national d'assurance contre les inondations (NFIP) administré par l'Agence fédérale de gestion des urgences (FEMA) collabore avec plusieurs compagnies d'assurance pour fournir une assurance contre les inondations aux particuliers et aux entreprises des collectivités qui adhèrent à NFIP et aux normes de gestion des plaines inondables.
Ceci est un exemple de partenariat public-privé qui pourrait être étendu pour aider à protéger contre d'autres menaces extrêmes. La récente inondation en Louisiane, par exemple, est estimé avoir causé des pertes économiques de l'ordre de 10 milliards à 15 milliards.
La FEMA dispose de ressources limitées pour aider les personnes non assurées qui font souvent face à des pertes financières décourageantes. Selon le Center for American ProgressLa FEMA a fourni environ 67 milliards de dollars en aide financière aux communautés et aux particuliers, soit environ 200 par résident américain, de 2005 à 2015.
Pas d'assurance, pas de problème?
Mais qui paie quand il n'y a pas d'assurance? Dans la récente inondation en Louisiane, par exemple, un modèle suggéré 80% des maisons endommagées n'avaient pas d'assurance contre les inondations.
Dans le cas de la Floride, Citizens Property Insurance couvre les propriétaires qui ne peuvent pas trouver d'assurance sur le marché libre. Cette société d'Etat aurait passé une décennie augmenter ses réserves et réduire le nombre de politiques couvertes.
Son surplus de 7.5 milliards de dollars, l'accès au Florida Hurricane Catastrophe Fund et la sauvegarde de réassurance devraient l'aider à gérer une tempête 1-in-100 année sans avoir à percevoir de nouvelles évaluations sur les propriétaires, selon les citoyens.
Plus d'extrêmes attendent
Les conditions météorologiques extrêmes coûtent cher aux compagnies d'assurance et à leurs réassureurs, aux collectivités, aux contribuables et, potentiellement, aux investisseurs des marchés financiers.
Et cela devient de plus en plus cher à mesure que le changement climatique augmente la fréquence des tempêtes et leur gravité.
Bien que l'on puisse faire plus pour améliorer la tarification des risques et la gestion des risques, l'atténuation des changements climatiques est essentielle à notre capacité de continuer à survivre et à nous remettre des catastrophes qui nous attendent.
A propos de l'auteur
Carolin Schellhorn, professeure adjointe en finance, Université St. Joseph
Cet article a été publié initialement le The Conversation. Lis le article original.
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